Аукцион за ДЦК на 9 ноември 2026 – 100 млн. евро от 10-годишната емисия

Аукционът за ДЦК на 9 ноември 2026 г. е петият търг по десетгодишната емисия BG 20 400 26 218. На него Министерството на финансите предлага облигации за 100 млн. евро с годишен купон 3,50% (Българска народна банка). Плащането за одобреното количество е на 11 ноември 2026 г., а падежът на облигациите е 11 февруари 2036 г.. Обемът е по-малък от всеки от предишните четири търга по емисията (Българска народна банка, БТА, Darik Business Review, Town.bg).

Накратко: - Предлагат се 100 млн. евро номинал, като половината е за състезателни поръчки, а другата половина е за несъстезателни (Българска народна банка). - Средната доходност по емисията се е повишила от 3,84% през февруари до 4,39% през август (БТА, Българска народна банка). - През август от предложените 150 млн. евро са одобрени само 95,003 млн. евро. - През септември 2026 г. дългосрочният лихвен процент на България е 4,09%, а средният за еврозоната е 3,93% (Евростат).

Какво предлага аукционът за ДЦК на 9 ноември

Облигациите са от емисия, пусната на 11 февруари 2026 г., със срок 3652 дни и фиксиран лихвен процент 3,50% годишно (Българска народна банка). Лихвата се изплаща на всеки шест месеца от датата на емисията, а последното плащане е заедно с главницата (Българска народна банка). Купувачът плаща и натрупаната лихва за 92 дни, от 11 август до 10 ноември 2026 г. включително.

Търгът е от отворен тип, а условията са определени с писмо на финансовото министерство от 27 октомври 2026 г. (Българска народна банка). Правното основание е Наредба № 5 от 9 декември 2025 г.. Министерството може да отхвърли поръчки, да одобри количество, различно от обявеното, и да продава допълнителни количества от емисията.

Как се промени доходността на 10-годишната емисия през 2026 г.

Купонът остава 3,50%, но доходността расте при всеки нов търг (БТА, Town.bg, Darik Business Review, Българска народна банка). Разликата идва от цената. През август среднопретеглената цена е 93,50 евро на 100 евро номинал. Когато цената е под номинала, инвеститорът получава доходност над купона.

По наше изчисление по данни на БТА и БНБ средната доходност се е повишила с 0,55 процентни пункта между първия и четвъртия търг (БТА, Българска народна банка). За същата година германският дългосрочен показател на Евростат расте от 2,74% през февруари до 3,47% през септември (Евростат). Поскъпването на българския заем следва общото движение на лихвите в Европа, а не е изолиран случай.

Защо през август беше продадено по-малко от предложеното

Търсене имаше. Допуснатите поръчки през август са за 253,265 млн. евро при предложени 150 млн. евро, което дава коефициент на покритие 1,69 (Българска народна банка). Средната цена на допуснатите поръчки обаче е 92,44 евро на 100 евро номинал, по-ниска от одобрената среднопретеглена цена от 93,50 евро.

Министерството одобрява поръчки само за 95,003 млн. евро, като от тях 16,903 млн. евро са несъстезателни (Българска народна банка). По наше изчисление това е около 63% от предложеното количество. Нашият прочит е, че държавата е предпочела да не продаде всичко, вместо да приеме доходност над 4,50%, която е най-високата одобрена през август.

По наше изчисление по данни на Darik Business Review и БНБ продаденото по емисията след четирите търга достига около 605 млн. евро (Darik Business Review, Българска народна банка). След майския търг сумата е била 510 млн. евро. Ако ноемврийските 100 млн. евро бъдат продадени изцяло, по наше изчисление по данни на БНБ и Darik Business Review емисията ще надхвърли 700 млн. евро (Българска народна банка).

Българските 10-годишни облигации спрямо еврозоната

Евростат публикува месечен дългосрочен лихвен процент по критерия за сближаване, който позволява сравнение между държавите (Евростат). Данните са обновени на 13 октомври 2026 г. и стигат до септември.

Показателят за България стои на 4,09% от май до септември, докато средното за еврозоната расте от 3,45% до 3,93% (Евростат). По наше изчисление по данни на Евростат разликата спрямо еврозоната се свива от 0,81 процентни пункта през февруари до 0,16 пункта през септември. През септември Италия плаща повече от България, а Хърватия продължава да плаща по-малко.

Аукционната доходност и серията на Евростат са различни мерки. През август търгът дава 4,39%, а месечната стойност за България е 4,09% (Българска народна банка, Евростат). Таблицата на Евростат показва посоката на движение, но от нея не може да се разбере каква ще е цената на 9 ноември.

Какво условията на БНБ не казват

Съобщението не дава очаквана доходност или цена (Българска народна банка). Обявените 100 млн. евро са предложение, а не гарантирана продажба, защото министерството може да одобри друго количество. Причината за по-малкия обем също не е обяснена.

Бюджетният контекст също липсва. През май финансовото министерство е достигнало лимита за нов дълг при удължителния бюджет с общо 1,41 млрд. евро от началото на годината (Darik Business Review). Какво позволява рамката за ноемврийския търг, условията не уточняват (Българска народна банка).

Как гражданин или фирма участва в аукцион за ДЦК

Поръчки на търга подават само първичните дилъри на ДЦК, за своя сметка или за клиенти (Българска народна банка). През август участват осем първични дилъри (Българска народна банка). Гражданин или фирма купува чрез такъв дилър, обикновено с несъстезателна поръчка, която е отворена само за клиенти, които не са банки или инвестиционни посредници.

Един участник може да получи най-много половината от количеството за състезателни поръчки (Българска народна банка). Сроковете за подаване при дилъра се договарят с него, затова поръчката трябва да е готова дни преди 9 ноември.

Документите към дилъра понякога се подписват дистанционно. Ако нареждането е от името на дружество, проверете кой подписва като представляващ и дали е нужно пълномощно, както е обяснено за КЕП за фирма. Когато дилърът приема подпис от разстояние, вижте дали вашият облачен или мобилен КЕП е квалифициран, а при изтичащо удостоверение подновете КЕП навреме.

Резултатите се търсят в раздела на БНБ за проведени аукциони, свързан от страницата с условията (Българска народна банка). Там се виждат одобреното количество и минималната, максималната и среднопретеглената доходност (Българска народна банка).

Въпроси и отговори

Мога ли сам да подам поръчка в БНБ? Не. Поръчките на търга се подават от първичен дилър, който действа и от името на клиенти (Българска народна банка).

Каква лихва ще получа? Купонът е 3,50% годишно и се изплаща на шест месеца (Българска народна банка). Реалната доходност зависи от цената, на която купите, и през август е 4,39% (Българска народна банка).

Сигурно ли е, че ще бъдат продадени всичките 100 млн. евро? Не. Министерството може да одобри по-малко количество, както прави през август (Българска народна банка).